< Previous40 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE - Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net M&A/CORPORATE teur immobilier fait actuellement ressortir un multiple compris entre 8 et 10x l’Ebitda, si ce n’est plus (comme cela avait été le cas d’Edouard Denis repris par Nexity en 2016 ou de Marignan repris par les Nouveaux Constructeurs, en co-investissement avec PW Real Estate Fund III, conseillé par Aermont Capital pour plus de 11x l’Ebitda). Du côté des LBO, la promotion fournit aussi chaque année son lot de dossiers finalisés par le private equity. Dans la liste de 2021, retenons la prise de participation majoritaire de Lone Star au capital de GreenCity Immobilier ou la reprise de LP Promotion par Aermont Capital Real Estate. Mais l’immobilier au sens large motive toujours les fonds, comme l’ont illustré les reprises du courtier Cafpi par Blackfin Capital Partners ou encore d’Emeria (ex Fon- cia) par TA Associate, CDPQ et CIC, tandis que l’asset manager Catella AM (renommé depuis Arkéa Real Estate), est entré dans le giron d’Arkéa Investment Services. L’IPO ratée de l’immobilier coté E t du côté des opérations boursières ? 2020 avait déjà été une morne plaine. 2021 n’aura pas remis l’immobilier coté dans la lumière, d’autant que l’IPO la plus atten- due de l’année, celle d’Icade Santé, a durement achoppé. « Les cours des foncières cotées sont chahutés, leurs valeurs ne sont pas bonnes, cela n’incite en rien les actionnaires à lancer des opérations », indique ainsi un analyste. La seule opération à retenir de l’année est la montée au capital de Colonial sur SFL. À l’issue de son offre publique mixte sim- plifiée sur les titres non encore détenus de la foncière cotée aux 7,3 Md€ de patrimoine parisien, l’actionnaire espagnol détient 98,33 % du capital et des droits de vote. Predica, autre actionnaire de poids de SFL avec 13 % du capital avant cette opération, a signé sa sortie. « La question n’est maintenant pas de savoir si SFL va être retiré de la cote, mais 41 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE -Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net L’appétit pour les réseaux de mandataires immobiliers Évoquer les opérations corporate touchant au résidentiel, c’est aussi se pencher sur l’engouement pour les réseaux d’agences immobilières digitales. Avec un marché du logement qui dépasse le million de ventes chaque année, l’appétit des fonds, principalement de private equity, s’en trouve forcément aiguisé. Deux transactions ont marqué l’année : la levée record d’iad, dont le VC américain Insight Partners est entré en minoritaire pour 300 M€, faisant ressortir une valeur d’entreprise d’1,2 Md€ et un multiple autour de 24x l’Ebitda. Et celle de New Immo Group, holding coiffant les marques Safti et megAgence, qui a accueilli en minoritaire le fonds Permira pour un montant de 200 M€ et faisant là aussi ressortir un multiple de 24x l’Ebitda. D’autres process sont en cours sur les réseaux de mandataires immobiliers, sur des multiples similaires. > Rétro corporate 2021 : les opérations de l’année en immobilier. > Pourquoi Altarea choisit d’ajouter une nouvelle corde à son arc avec Primonial. > URW : Xavier Niel détient près d’un quart de la foncière cotée. SUR CFNEWS IMMO À LIRE AUSSI quand ?, assure un spécialiste de l’immobilier coté. Predica étant sorti, rien n’empêche désormais Colonial de faire ce retrait, ce qu’il souhaite depuis longtemps. » Présent sur Euronext, SFL est coté en bourse depuis plus de 140 ans, ce qui fait d’elle la plus ancienne foncière française. Autre mon- tée en capital discrète, mais notable : celle de Xavier Niel au capital d’Unibail-Rodamco-Westfield (URW). En octobre dernier, le fondateur d’Iliad a franchi en hausse les seuils de 20 % du capital et des droits de vote de la seule foncière cotée au CAC 40, et détient ainsi 23,34 %, soit 32 206 982 actions. Cette acquisition de titres est principalement portée par Rock Investment, l’un des deux véhicules actionnaires d’URW – avec NJJ Market – contrôlés par Xavier Niel, via NJJ Holding.42 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE - Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net PROPTECH UN MILLÉSIME EXCEPTIONNEL C ’est une performance assez saisissante pour être relevée. En 2021, les start-up françaises de l’immobilier ont levé près de 200 M€ d’equity (les levées de dettes/ subventions ne sont pas comprises dans les calculs) selon les données collectées par CFNEWS IMMO, soit un volume deux fois plus conséquent que les précédents millé- simes, qui tournaient plutôt autour de 100 M€ - en excluant la méga levée exception- nelle de 200 M€ réalisée par Meero en 2019 (dont le pan immobilier se réduit d’années en années). Comment expliquer cette réussite, qui plus est dans un contexte sanitaire qui est resté incertain au cours des douze derniers mois ? L’engouement pour les opérations de capital-innovation y joue pour beaucoup. « On observe une augmentation unitaire des montants levés, les amorçages d’hier ne sont plus ceux d’aujourd’hui, idem pour les premiers et les deuxièmes tours, glisse un investisseur. La proptech est à son tour concer- née par ce phénomène. » Le millésime 2021 est également marqué par deux levées de 30 M€, ainsi que d’une comprise dans la tranche 20-30 M€, et trois dans la tranche 10-20 M€. Toujours selon nos données, les métiers de l’occupation/ property/facility management dominent tou- jours le secteur, devant les métiers de la transac- tion/commercialisation. Tour d’horizon. Par Guillaume GOUOT © Bien Ici43 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE -Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net La solution de recherche d’appartements proposée par Bien’Ici. Les deux principaux tours portent un tiers du volume total L ’an passé - à l’instar de 2020 - les plus hautes levées de fonds grimpent à 30 M€. Une performance due à Matera et à WeMaintain, dans le cadre de deuxièmes tours. Le premier - syndic de copro en ligne - a fait appel à des investisseurs principalement étrangers, comme l’émirati Mubadala et le singapourien Burda, quand le second - maintenance d’ascenseurs - s’est entouré de partenaires locaux comme Red River West (Artemis), Bpifrance, Eurazeo, Raise ou encore Financière Saint-James. À elles seules, ces start-up représentent un tiers du volume total levé en 2021, traduisant ainsi l’importance des grands tours de table pour maintenir un niveau conséquent sur l’année complète.44 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE - Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net > Plus de 100 M€ levés par les start-up de l’immobilier en 2020. SUR CFNEWS IMMO À LIRE AUSSI > Le bal des proptech récolte des millions en cette rentrée. PROPTECH Cinq grandes levées de fonds sup- plémentaires L ’unique levée de fonds dans la tranche 20-30 M€ prend la troisième place du podium, avec 23 M€ collectés. Bien’ici, le portail d’annonces immobilières, fait ainsi son entrée dans le classement, à travers son deuxième tour de table soutenu par plusieurs professionnels du secteurs, comme la Fnaim, Unis, LaForêt, Orpi, Arche, Foncia ou en- core Nexity. Quatre autres grandes augmentations de capital viennent soutenir les volumes levés, dont les 11 M€ récoltés, respectivement, par le syndic de copro Bellman et par la plateforme d’investissement locatif clé en main Masteos, devant les 10,2 M€ levés par l’application Witco (ex-MonBuilding), qui ambitionne de favoriser la com- munication et les liens au sein des occupants d’un même immeuble. Enfin, avec ses 9 M€ col- lectés, Saqara ferme la marche sous le thème de la digitalisation des métiers de la construction. Selon nos données, 26 autres levées de fonds plus modestes se sont finalisées en 2021 dans le secteur de la proptech, dont sept pour un montant inférieur à 1 M€. Un deuxième trimestre qui a été très actif T oujours selon les données de CFNEWS IMMO, le gros des tours de table a été réalisé entre les deuxième et troisième trimestres 2021, qui affichent chacun douze levées de fonds finalisées. La période avril-juin aura été la plus productive avec 80 M€ amassés, soit près de 7 M€ par opération, quand 54 M€ étaient collectés pendant l’été, soit une moyenne de 4,5 M€ par augmentation de capital. Le solde se partage entre le premier trimestre (39 M€) et les trois derniers mois de l’année passée (12 M€). Plus les années passent et plus les métiers de l’occupa- tion/property/facility management se démarquent face aux autres catégories. Selon nos données, ils amassent plus de 100 M€ en 2021, loin devant les métiers de la transaction/commercialisation, qui regroupent près de 50 M€. Les métiers de l’asset management/valorisation & investissement et les contech, ces start-up de la construction, tournent de leurs côtés à environ 15 M€ chacun. Le gros des tours de table a été réalisé entre les deuxième et troisième trimestres 2021.45 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE -Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net Par Sophie DA COSTA POUR LA PREMIÈRE FOIS, ETHIFINANCE, EN PARTENARIAT AVEC CFNEWS IMMO, A ANALYSÉ LE NIVEAU DE MATURITÉ ESG DE 75 SOCIÉTÉS DE GESTION GÉRANT PRINCIPALEMENT DES SCPI OU DES OPCI. IL EN RESSORT DES CHIFFRES ÉTONNANTS. ESG - ETUDE ETHIFINANCE / CFNEWS IMMO LES GÉRANTS DOIVENT ENCORE FAIRE LEURS PREUVES 46 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE - Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net ESG - ETUDE ETHIFINANCE / CFNEWS IMMO Un niveau majoritairement limité ou faible L es résultats de ce baromètre, actualisés à fin novembre (notamment sur la confor- mité et la classification SFDR et le label ISR), font ressortir des chiffres très par- lants. L’un des grands enseignements de ce panorama est le niveau de maturité ESG encore relativement faible des sociétés de gestion de portefeuilles immobiliers. 55 % des SGP analysées ont une maturité ESG limitée ou faible, « témoignant d’une intégra- tion ESG inexistante ou non structurée. Cette intégration limitée est souvent couplée à un non-respect des obligations réglementaires en matière de transparence, notamment du règlement européen SFDR ». Ce, « bien que ce niveau laisse transparaître un intérêt au moins partiel des enjeux ESG appliqués au secteur de l’immobilier », nuance Mehdi Ferron, consultant en investissement responsable chez EthiFinance et auteur de cette étude. La marge de progression est encore importante, même si les gérants d’actifs savent se saisir de nouvelles opportunités. Q uel est le degré de maturité des sociétés de gestion de portefeuilles immobiliers en ma- tière d’investissement responsable et d’ESG ? C’est la question à laquelle EthiFinance a répondu à l’occasion de la réalisation de sa toute première étude sur ces acteurs du real estate, en partenariat avec CFNEWS IMMO. L’agence d’analyse et de conseil extra-financiers a passé en revue 72 sociétés de gestion (SGP) de fonds immobiliers, agréées par l’AMF, en décorti- quant leur communication sur leurs pratiques en matière d’investissement responsable. Elle en a ressorti un panorama éloquent, établi sur des critères très précis, qui intègrent - entre autres - les évolutions réglementaires, la mise en place de nouvelles certifications (notamment le label E+C- pour les bâtiments) et du label ISR immobilier, ainsi que les enjeux liés à la nature des actifs sous gestion (consommation énergétique des bâtiments, émissions de carbone, biodiver- sité, confort des occupants...). Ce baromètre baptisé « Orientation IR », a été présenté, à l’occa- sion d’un webinaire organisé par EthiFinance et CFNEWS IMMO le 18 novembre dernier, avec comme invité expert Jean-Marc Coly, président de l’Aspim.47 © Tous droits réservés CFNEWS IMMO - MAGAZINE -Décembre 2021/Janvier 2022 www.cfnewsimmo.net Le label ISR attire les SGP U n an après l’entrée en vigueur du label ISR en immobilier, ouvert aux fonds immobiliers en juillet 2021 après trois années de travail piloté par l’Aspim, seize gérants de fonds ont ainsi obtenu ce label pour au moins un fonds, selon EthiFinance, y compris des acteurs de plus petite taille. Preuve de l’engoue- ment pour ce label, douze autres gérants déclarent publiquement avoir comme objectif une labellisation à court terme. L’intégration de l’ESG dans la gestion des ac- tifs immobiliers devient aussi une préoccupation partagée par ces acteurs : 63 % des gérants d’actifs immobiliers déclarent poursuivre au moins un objectif ESG dans leur politique de gestion d’actifs, « même si de grandes disparités subsistent dans le nombre d’objectifs ESG poursuivis, ainsi que dans l’avancement des politiques menées pour les atteindre ». Seules 16 % des SGP produisent également un reporting ESG sur leur politique de gestion des actifs immobiliers. Ce chiffre tombe à 11 % pour la publication d’un reporting ESG au niveau des fonds À la peine sur la réglementation SFDR Q uant à la publication des informations liées à la réglementation SFDR, à date, seules 40,2 % des SGP sont en conformité avec ces exigences, entrées en vigueur il est vrai il y a à peine quelques mois, en mars 2021. 18,2 % témoignent d’une connaissance de cette réglementation mais ne sont pas encore parvenues à s’aligner sur la totalité des exigences du règlement. Conclusion : « C’est sur ce volet réglementaire - SFDR aujourd’hui, Article 29 et Taxono- mie Européenne demain - que ces acteurs ont encore à faire leurs preuves. » Il est néanmoins un fait que relève cette première étude, appelée à se renouveler d’année en année : les moyens dédiés à l’investissement responsable sont en hausse chez les professionnels de l’immobilier, laissant présager un degré de maturité toujours plus élevé dans les années à venir. Seize gérants de fonds ont obtenu le label ISR pour au moins un fonds et douze autres dé- clarent publiquement avoir comme objectif une labellisation à court terme. L’ÉTUDE RETROUVEZ ICI D’ETHIFINANCETREIZE LAURÉATS PRÈS DE 300 PERSONNALITÉS DE L’IMMOBILIER SONT VENUES ASSISTER À CET ÉVÉNEMENT, QUI A VU TREIZE GRANDS LAURÉATS RÉCOMPENSÉS POUR LEURS OPÉRATIONS IMMOBILIÈRES FINALISÉES EN 2020. NOS PARTENAIRES, QUI COM- POSENT LE JURY DE CES GRANDS PRIX AU CÔTÉ DE LA RÉDACTION DE CFNEWS IMMO, LES ONT DISTINGUÉS PARMI DES CENTAINES D’OPÉRATIONS. GRANDS PRIX CFNEWS IMMO Agathe Zilber (à droite), Présidente de CFNEWS Média Group a ouvert la 5 e édition des Grands Prix CFNEWS IMMO accompagnée de Sophie Da Costa, Rédactrice en Chef de CFNEWS IMMO. GRANDS PRIX CFNEWS IMMO 2021 48 www.cfnewsimmo.net49 www.cfnewsimmo.net RETROUVEZ LA VIDÉO DES GRANDS PRIX CFNEWS IMMONext >